GP沙龙干货 | 如何维持私募投资基金管理人的合法身份(下)
——GP沙龙干货 | 如何维持私募投资基金管理人的合法身份(下)
发布时间: 2016/4/11

Sandlake编者按:

2016年2月5日,中国证券投资基金业协会发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》,对于私募股权基金提出了更严格的监管要求。在此监管框架下,私募股权基金如何才能维持基金管理人身份的合法性?对此,东沙湖股权投资中心特邀请安永成员单位瑛明律师事务所合伙人,来中心就新政进行解读,详细梳理新政中的管理脉络。

以下是本次GP沙龙活动干货分享(下):

1私募投资基金的三大合规性问题


如何维持私募投资基金管理人的合法身份?除了登记和备案以外,还需要做到哪些?私募基金管理人在登记的时候都要签一个《私募基金管理人登记和基金备案承诺函》,承诺函上明确了三条不能逾越的红线,我们也借鉴这三条红线,先讲一下私募投资基金三大主要的合规性问题。

 

第一,资金募集的方式。一个基金要成立,要去投资,前提就是要募资,要有合格的投资者,在募钱过程当中需要注意哪些事项呢?

 

这里主要总结了三点:1、不能向合格投资者之外的单位和个人募集资金。2、不能向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益。我们只能说预期收益,但是你的本金和收益可能会由于风险因素而受到损失。3、不能向不特定的投资者宣传和推介私募基金产品。

 

互联网+的时代,基金销售肯定要通过互联网,不光是公募基金,私募基金也要通过互联网销售。那通过互联网销售过程当中,如何避免非法发行产品这样一个瑕疵呢?我们一般给私募基金管理人如下建议:

 

我们可以通过互联网宣传,但宣传的时候一定要有分寸,不能去宣传现在正在募集的私募基金,一旦宣传目前正在发行的私募产品,就构成了向不特定对象宣传推介基金的行为。

 

可以去推介已经发行的,而且是确定收益率的产品,通过对老产品的介绍来吸引注册用户,等到有了注册用户信息,甚至可以让注册用户去填一些净资产、投资意愿的情况,来排查出符合基金业协会要求的合格投资者,然后再通过非公开的方式去向特定投资者去推介宣传要销售的私募产品,这是一个比较好的方式。

 

第二,合格投资者的范围。认购基金产品金额要达到100万元,不能少于100万元,投资者净资产不能低于1000万元,金融性资产不能少于300万元。如果是个人,每年的收入不低于50万元,这是监管的硬性指标。

 

合格投资者还有一个人数的问题,私募基金,基金投资者人数是有限定的,限定在200人。如果你的投资者是合伙企业或者契约型产品,那就要把合伙企业的GP、LP全部都打开,把投资产品投资人全部打开一直往上追溯,如果上面还是合伙企业和契约型产品,则再打开,一直打开到你不能打开为止,追溯到上面的自然人或者上市公司,已经在基金业协会备案的私募产品,查到这些主体,整个合格投资者人数不能超过200人。

 

第三,基金投资运作的相关法律问题。基金产品发出去以后,钱募集到了,按照基金合同的约定或者合伙企业协议的约定,或者按照公司章程的规定去投资。在投资过程当中,很多基金管理人没有投资运作的规范或者内部风险把控的意识,所以很容易在投资运作过程当中损害投资者利益,或者违反了基金业协会的自律监管要求。

 

主要有几大类情况:

?  没有按照基金合同、合伙协议/章程的约束进行投资运作。这就是赤裸裸的违约或者存在诈骗的行为。明明说这个基金

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